بازار سهام ممکن است گران, اما هیچ چیز مانند واقعی بازار حباب از گذشته

بحث در مورد حباب باد از طریق وال استریت دوباره تکان دهنده سرمایه گذار احساسات و لگد زدن تا به اندازه کافی گرد و غبار به ابر سرمایه گذاران از نظر بازار پیام است.

سهام' خروش خاموش هراسناک مارس پایین است خیلی سریع و چشمگیر در کنار یک اقتصاد تنها به آرامی در حال ظهور از یک اپیدمی خاموش است که ناظران اصرار داشت تنها توضیح غیر منطقی جمعی نظری دیوانگی هل دادن دارایی ارزش و دور از واقعیت های اقتصادی فعال و جسارت با شدت آسان فدرال رزرو.

هفته گذشته طولانی tenured ارزش سرمایه گذار جرمی Grantham در مصاحبه با CNBC به نام بازار سهام ایالات متحده یک "Real McCoy در حباب" چهارمین کار خود را با استناد به افراطی ارزیابی و حدس و گمان شایع در مالی ناقص سهام. خود را در معرض خطر هشدار پس از آن کسانی که از محترم پرچین-مدیران صندوق استنلی Druckenmiller و دیوید Tepper که به همین ترتیب در مقایسه با بازار فعلی به شامپانی اوج اواخر'90s سهام شیدایی (قبل از نیمه جمع کسانی که تماس).

Oaktree سرمایه بنیانگذار هوارد مارکس به طور گسترده ای به دنبال متفکر در بازار منتشر و آخرین سرمایه گذار نامه هفته گذشته جزئیات عوامل رانندگی آغوش دارایی های پر ریسک از ماه مارس و اصرار "اصول و ارزش به نظر می رسد محدود ارتباط" در این تجمع است. "در تمام این راه های خوش بینانه فرصت داده شد به نفع شک ساخت واژه "ذوب up' و 'خرید وحشت' به نظر می رسد قابل اجرا است."

در نزدیکی مرکز چاشنی سرمایه گذاران زنگ بیش از بازار اقدام اخیر پشت سر هم کوچک, تازه کار تجارت فعالیت محور بر مشتریان صفر-کمیسیون Robinhood برنامه و زمان واقعی معاملات تفسیر Barstool ورزشی بنیانگذار chaker Khazaal - که دارای گونه های برامده شعار "سهام فقط به" آغوش شده است کسانی که مسابقه به ضرب و شتم تا سفر سهام و بدنام سهام ورشکسته خودرو-اجاره شرکت هرتز.

وجود دارد حداقل یک رگ از حقیقت در تمام این شکایات. با S&P 500 به پایین تنها 8% از ماه فوریه آن اوج با وجود quadrupling از نرخ بیکاری و سقوط در پیش بینی درآمد سهام در واقع در اجرا به مراتب جلوتر از حال حاضر واقعیت های اقتصادی در قیمت گذاری در شارپ دوباره بجای اول برگشتن.

سهام نگاه گران با S&P در 22-بار پیش بینی درآمد برای 12 ماه آینده, نزدیک 20 سال به بالا. بانک فدرال نذر برای حفظ کوتاه مدت در نرخ صفر برای سال و پرقدرت حرکت به خرید اوراق قرضه شرکت های بزرگ باید کاملا فشرده خطر گسترش و تشویق سرمایه گذاران به قبول باریک برای جبران shouldering ریسک اعتباری. سرمایه گذاری-کلاس شرکت بازده غرق تحت 2.2% در هفته گذشته که کاملا به طور مستقیم کمک می کند تا توضیح دهد که سهام بالا ارزیابی.

همانطور که برای Robinhood نظری-بازرگانی پدیده برخی از آن را قطعا به نظر می رسد بیش از حد گرم و فاقد دقت. که برخی از سرمایه گذاران به نظر می رسید مایل به خرید هرتز سهام به عنوان شرکت فکر فروش سهام جدید که تا به حال یک احتمال تبدیل شدن به بی ارزش در ورشکستگی تمرین باعث می شود هدف ،

اما به خودی خود آن را منعکس نمی کند هر چیزی به خصوص جدید و یا در خود خطرناک به بازار گسترده تر. همواره وجود داشته است سرمایه گذاران کوچک به دنبال به نوبه خود یک جفتک سریع با بازی سریع-حرکت خطرناک سهام. در '80s وجود دارد ده ها تن از پنی-کارگزاران بورس پیمودن این زمین. در '90s کارگزاران آنلاین ساخته شده آن را ارزان به تلنگر سهام و روز معاملاتی سرو نشو و نما در حالی که مالی نویس دن دورفمان خواهد شلاق سهام در اطراف هر روز در ظهر CNBC اظهارات.

در عین حال این مقیاس و شالوده حاضر تجارت boomlet – و به طور کلی وحشت زده و سرزنش واکنش به آن توسط وال استریت جوانب مثبت – آن را نگه می دارد به نمایندگی از هر چیزی مانند یک فراگیر حباب مطرح شده به معدوم کردن سرمایه گذاران بی ادعا.

CNBC Jim Cramer هفته گذشته cogently در زمان ریزشی میلیاردر حباب-تماس گیرنده به وظیفه خود نبوت از عذاب است که می تواند منصرف کوچکتر از سرمایه گذاران شرکت کننده در بازار – مشارکت که بله اغلب به ارمغان می آورد دشوار اما مفید درس در کوتاه مدت از دست دادن.

ویژگی های معمول یک حباب شامل فراگیر خوش بینی در مورد آینده سود سنگین جریان به سهام بدون توجه به ارزیابی و به اشتراک گذاری صدور توسط شرکت های جدید – تمام انیمیشن های "عصر جدید" هذیان و رانندگی بدون کنترل شتاب در قیمت ها.

چه چیزی ما را در حال حاضر ؟ مداوم شک و تردید سنتی سرمایه گذاران خرده فروشی به عنوان سنجیده با غلبه فروشندگان بیش از خریداران در سال های اخیر انجمن آمریکایی از سرمایه گذاران فردی نظرسنجی. پول بیشتر جریان از سهام وجوه از در طول چند ماه گذشته. یک حس در میان مردم است که "همه چیز تغییر کرده است" به عنوان یک نتیجه از Covid-19 بیماری همه گیر -- اما نه برای بهتر.

منتقدان عشق به استناد 1999 به عنوان یک الگو برای آنچه آنها را به عنوان یک tenuously گران قیمت و سفته بازی در بازار در حال حاضر. اما هیچ واقعی وجود دارد مقایسه.

Nasdaq 100 تحت سلطه سود آور ترین شرکت ها در این سیاره امروز معاملات 28-زمان انتظار درآمد در مقابل 80 بار در " 99. اوپنهایمر ویژگی های استراتژیست Ari ولد اشاره می کند که, NDX, است تا 125% پنج سال گذشته – که چه مقدار از آن به دست آورد در 12 ماه منتهی به مارس سال 2000 حباب اوج.

مطمئن شده اند وجود دارد برخی فرصت طلب ثانویه ارائه شده به تازگی توسط خرده فروشی معامله گر مورد علاقه نیکولا و DraftKings. اما در سال 1999 وجود دارد بیش از 500 عرضه اولیه اوراق بهادار و متوسط خود را در اولین روز سهام پاپ بود بالای 60%.

از سال 2000 و پس از آن نزدک کاهش یافت و برخی از 75% مفسران بوده است سریع به گریه "حباب". در اوایل 2003-2007 گاو اجرای آن رایج بود به استناد به یک "اکو اینترنتی حباب" بعد از گوگل IPO که در واقع آن را پایدار رشد وب 2.0.

بدون شک وجود دارد که سهام خوبی انجام می دهند در حالی که اقتصاد صریح با برخی از بدترین کار و تولید داده ها تا کنون جمع آوری شده است که یک ماده از برخی ناهماهنگی. اما این جدید نیست.

برای سال بعد از مارس 2009 خرس-بازار پایین منتقدان اشاره وال استریت-خیابان اصلی قطع همانطور که در این نمودار کثیرالانتشار در سال 2010. بازار نگه داشته و رو به افزایش برای سال پس از آن – با چند تصادفا در طول راه, مطمئن, اما هیچ یک از آنها ویرانگر است.

حتی شخصیت Robinhood/Khazaal معاملاتی دینامیک در برابر مفهوم حباب. آن را برخاسته از یک فرصت طلب در واکنش به یک لحظه از ویرانی با بسیاری از سهام با قیمت مناسب برای انقراض و نه از پیش فرض های ابدی و بی دردسر رشد.

چیزی وجود دارد و حتی اشتباه در مورد این افراد گیر کرده در خانه با مقدار کمی از پول نقد یدکی و استقبال از آزادی از "هیچ چیز برای از دست دادن" در بخش شرط بندی در یکی از آخرین عمل برای مضطرب یا محکوم شرکت. نه دقیقا یک آسمان از حد حباب ذهنیت است.

اشتباه نکنید ارزش فعلی به نظر می رسد تهاجمی است. دیوانگی برای اوراق قرضه شرکت های بزرگ متکی به یک تغذیه backstop, ممکن است underpricing خطر ابتلا به یک درجه است. و کوتاه مدت در خوانش گر احساسات از جمله نادر افراط bullishness در میان گزینه های معامله گران در واقع ترک نوار آسیب پذیر به جیب هوا و اصلاحات است.

وجود دارد یک تفاوت بزرگ بین یک بازار قیمت برای subpar بازده بلند مدت که مستعد ابتلا به برخی از حرکت نزولی روده چک در طول راه و واقعی حباب که تحریف تخصیص سرمایه و پیش بینی میکند عمیقی ضرر و زیان برای سال آمده است.

اشتراک CNBC PRO برای بینش منحصر به فرد و تجزیه و تحلیل و کسب و کار روز برنامه نویسی از سراسر جهان است.