سهام تا در برابر 'مقاومت' و به احتمال زیاد نیاز واقعی بهبود اقتصادی برای غلبه بر آن

Coronavirus بحران بی سابقه ای در دوران مدرن جهانی نزدیک مستند کاملا جدید از نوع اجتماعی شوک.

در عین حال به عنوان رمان به عنوان تجربه است که در جزئیات این بازار همچنان به مبارزه آشنا جنگ به عنوان سرمایه گذاران سعی کنید به نقص غیر منتظره ای طیف گسترده ای از نتایج اقتصادی قابل قبول.

به طور خاص, S&P 500 قدرتمند ارتجاعی رالی بود خنثی در هفته گذشته درست در منطقه از مهم قبل از قله; بازار همچنان به مبارزه با وابستگی به یک تعداد انگشت شماری از غالب غنی رشد قیمت سهام و سهام باقی می ماند افسار به بازارهای اعتباری با سرمایه گذاران اوراق قرضه تصمیم گیری چه مدت دسته سه تایی.

چهارشنبه گذشته شاخص S&P hustled به بالا از 2939 معامله گران تصرف در هر نشانه هایی از پیشرفت در برابر Covid-19 و جشن حمایت مالی دولت است که هم می تواند کوسن مستند تاثیر و کوتاه کردن مدت زمان آن است.

که بعد دیدم مطلوب جلعاد ضد ویروسی-مواد مخدر محاکمه و تاکید فدرال رزرو صندلی جروم پاول تهاجمی باز نقدینگی برای حمایت از اقتصاد است. آینده درست در نزدیکی پایان از بهترین ماهیانه به دست آورید در 33 سال این حرکت دیده می شود می تواند به عنوان کوتاه مدت اوج امداد رالی.

که S&P سطح بالای 2930 بود تقریبا دقیقا همان جایی که S&P کاکل در سپتامبر 2018, قبل تند و زننده 20 درصد رکود اقتصادی-ترساندن کاهش و به طور موثر دربندی بازار برای بعد از ده ماه. روز جمعه شاخص تضعیف شده بود به زیر 2872 که سرخوشی بالا از ژانویه 2018 به عنوان وال استریت جشن بزرگ کاهش مالیات شرکت ها فقط به تصویب رسید.

وجود ندارد و عمیق ذاتی اهمیت در این آشنا شاخص ارزش هیچ سحر و جادو در بازار حافظه عضلانی که کشی به عنوان آنها در حال بازبینی. هر چند در این مورد سطح مناسب بود که در آن شاخص به دست آورد فقط بیش از 60 درصد از مجموع تلفات اغلب یک منطقه که در آن تظاهرات توقف یا معکوس.

سابق اوج همچنین ارائه محل مناسب برای ارزیابی شرایط در حال حاضر نسبت به زمانی که گذشته بازار شد و در اینجا شکست خورده است. در اوایل سال 2018 S&P افزایش به 19-بار پیش بینی درآمد به عنوان نوار قیمت در انتظارات از 20 درصد رشد سود در اقتصاد reaccelerating در نزدیکی اشتغال کامل. در سپتامبر سال 2018 این درآمد آمده بود از طریق بازارهای اعتباری بودند خیط و پیت کردن و forward P/E بود و آغشته به 17.

امروز چشم انداز مه آلود 2020 را ببینید شیب افت در سود و سرمایه گذاران کاهش می یابد به مدادکاری در برخی از محدوده 2021 سود پس از نو سنگر سازی از نامشخص عمق و مدت. بنابراین شاید جای تعجب نیست که بازار نتونست به فشار بالاتر از آن سطح در اولین سفر.

S&P تکیه بر بزرگترین و قوی ترین شرکت های رشد در تکنولوژی شده است دیدن هر دو به عنوان یک فضیلت و یک آسیب پذیری این بازار برای سال. آن باقی مانده است ،

هر دو قبل از ماه فوریه به اوج و بعد از دست پاچگی کم بازار از اواخر ماه مارس محبوب غول از نزدک (مایکروسافت, اپل, آمازون, الفبا و Facebook) عملکرد بهتری نسبت به بازار به آسانی. بازار منطقی بود privileging غالب دیجیتال سیستم عامل با ثبات طولانی مدت جریان های نقدی در یک iffy اقتصادی محیط زیست است.

همانطور که اشاره شد در اینجا در هفته گذشته این نام همراه با آشکار دفاعی اساسی مصرف کننده سهام برگزار شد و شاخص هم به عنوان سهام ادواری کوچکتر و بسیار مدیون کسب و کار رنج می برد.

این واگرایی — پنج تکنولوژی رهبران در مجموع به ارزش بیش از 20 درصد از S&P 500 trouncing معمولی سهام — رشد کشیده به اندازه کافی است که یک snapback چرخش به هر طریقی بود اوایل هفته گذشته فقط به عنوان سرمایه گذاران در تلاش برای تمرکز بر روی "بازگشایی اقتصاد" تم.

راسل 2000 رسید 10% شنبه تا چهار شنبه, اما نمی تواند حفظ مزیت کمانش همراه با تکنولوژی bellwethers را به پایان برساند و حتی با S&P در هفته است.

این نامنظم و انفعال بین بزرگ و کوچک-کلاه معیار در هفته های اخیر قابل مشاهده است در این گروه سرمایه گذاری قرار دادی نمودار راسل 2000 در مقابل S&P 500.

منبع: گروه سرمایه گذاری قرار دادی

تجمع بیشتر است معتبر و یا با دوام زمانی که کوچکتر سهام سرب و ثابت منصه از سهام کوچک برای بیشتر از چند سال گذشته بیشتر شده است پاورقی به یک بازار گاو نر. اما whippy نسبی قیمت در میان اندازه ها و سبک های سهام رشد و ارزش حرکت و معنی-بازگشت — را نشان می دهد سریع و کم اعتقاد تاکتیکی تغییر در اساسا مات محیط زیست است.

بازار وام و اعتبار به عنوان همیشه مجاز است و بیمه سهام احیای. بانک فدرال تریلیون در تزریق نقدینگی به نگه داشتن درآمد ثابت به عملکرد بازار و آن نذر برای خرید بدهی های شرکت های بزرگ در صورت نیاز قرار دادن یک طبقه تحت سهام و لمس کردن شرکت-صدور اوراق قرضه موج. مارس دیدم یک رکورد حجم سرمایه گذاری های جدید-کلاس خرید و فروش وام با مقدار زیادی از آن به شرکت ها به سادگی ستون تا پول نقد برای پوشش هزینه ها از طریق مستند.

Canaccord Genuity تونی دوایر می گوید: "تاریخی موج جدید صدور نشان می دهد شرکت باید قادر به ماندن در کسب و کار و آب و هوا این طوفان...اخیر سرمایه گذاری با درجه بالا-عملکرد بدهی شرکت های بزرگ گسترش به طور چشمگیری بهبود یافته از بدترین سطح از مارس پس از صریح تغذیه پشتیبانی می کند اما در هر دو زمینه باقی می ماند تاکید کرد نسبت به دیگر دوره های رشد پایدار است."

سیتی استراتژیست Tobias Levkovich می افزاید: "بانک فدرال تمایل به در اوراق قرضه را به عنوان وثیقه کمک کرده است آمریکا بازار سهام موجب عملکرد بالا اسپرد اعتباری باریک اما که در حال حاضر پشت سر ما مگر کسی می خواهد به این باور است که صندلی پاول را فراخوان بانک مرکزی برای خرید سهام که از نظر ما یک پل خیلی دور برای سیاست گذاران. ما گمان می برند که خبر خوب این است که قیمت در S&P 500, تنها 10%+ سال-به-تاریخ در حال حاضر به رغم آنچه که ممکن است بدترین شغل محیط زیست پس از رکود بزرگ."

این نگرانی ها در حال پخش به عنوان وحشی 35% ارتجاعی تجمع ریخته بازگشت حدود 4% از آن روز شنبه به اوج پایان همین هفته. نیروی رالی برگ مقدار زیادی از اتاق را برای بیشتر pullbacks و choppiness بدون آوردن مارس پایین به روشنی.

در عین حال با مرکزی-بانک backstop به طور گسترده ای در آغوش گرفت و تمایلات سرمایه گذار و موقعیت عجله از despondently دفاعی به relievedly خنثی بسیار صعودی بیشتر از اینجا احتمالا نیاز اساسی نشانه ای از موفق سرگیری فعالیت های اقتصادی نه تنها ظاهری در این جهت است.

اشتراک CNBC PRO برای بینش منحصر به فرد و تجزیه و تحلیل و کسب و کار روز برنامه نویسی از سراسر جهان است.